半年报发布，高端厨电华帝不行了？

最近高端厨电领军品牌华帝发布了2025年半年报。报告显示，今年上半年公司实现营业收入约为28亿元，同期实现归母净利润约2.72亿元；公司主营毛利率再提高三个百分点，达到44.1%。据Wind数据统计，这一毛利率的增长幅度在整个家用电器行业名列前五位。

另据申万厨房电器行业的统计，华帝股份是上半年厨电行业毛利率增长最明显的企业。

分产品看，公司支柱品类“烟灶热”的毛利率分别提高至48.41%、48.73%和33.98%，整体国内业务毛利率增长3.34%。燃气热水器战略品销量及销售额同比增长63.69%、74.69%。

从市场表现看，华帝打造爆品、推高卖新能力显著提升。美肌浴热水器、预混壁挂炉超级新品QH1i、蒸烤一体机FA50P、“巨能洗”洗碗机，以及小飞碟Max系列烟机等新品均广受好评，多款产品上市即上量。

强大的研发和创新能力是华帝在高端市场持续突破的关键。截至2025年6月底，华帝股份拥有4690项国家级专利技术，其中发明专利835项，位居行业前列。

除了不断做长“产品力”长板，华帝坚持推进渠道多元化变革，做强“渠道力”。2025年上半年，华帝股份公司全国范围内开展千店联动大促系列活动，覆盖全国26个省市，成功落地推广活动近2000场，整合社区终端资源渠道，深入挖掘存量市场，将核心产品推向终端消费者。在多维度赋能经销商零售转型的同时，华帝积极探索通过小区推广车、小区专项群等措施深入社区推广，落实国家“以旧换新”政策优惠方案，推动全国零售和重点门店店效提升。

此外，华帝实践出一套运用“平台领券+到店购物+闪购到家”的运营模式，通过与抖音、美团、高德地图等平台合作，加码布局本地生活服务领域，为终端引入“活水”。

这一套“组合拳”下，今年上半年，华帝线下渠道的营业收入实现14.86亿元，毛利率同比增长6.83%，提升至45.89%，线下盈利空间得到有力的扩充。

新零售渠道上，目前华帝在京东、天猫、苏宁、五星等平台渠道累计新建店1000余家，其中新建大店超过100家，覆盖率持续攀升，毛利率达41.51%，实现显著增长。

工程渠道方面，上半年，华帝继续强化工程渠道风险控制，构建全流程管理体系。同时进一步拓展代理商渠道，截至6月末，公司代理商新增至131家，结合自主与代理经营积极拓展新业务，如签约保障房业务、燃热市场抢占先机，在控险同时保障业务相对稳健。

综合来看，华帝线下线上联动的渠道网络，搭配高端产品竞争优势，为公司业绩增长注入持续动能，也为其在后市应对行业竞争、挖掘市场潜力奠定了坚实基础。